【財務諸表の読み方①】貸借対照表（B/S）でわかる会社の財産と安定性！会計士が注目するポイント

はじめに：あなたの投資、会社の「健康診断」から始めませんか？

株式投資に興味はあるけれど、何から手をつけていいかわからない。そんなふうに感じていませんか？まるで新しいビジネスパートナーを選ぶときのように、会社のことをよく知らずにお金を投じるのは少し不安ですよね。大切な資産を預けるのですから、その会社が本当に「健康」なのか、きちんと確かめたいものです。

そのための最も強力なツールが、企業の「健康診断書」ともいえる貸借対照表（たいしゃくたいしょうひょう）です。英語ではバランスシート（Balance Sheet）と呼ばれることから、会計のプロはよく「B/S（ビーエス）」と呼びます。これは、ある特定の日（決算日）における会社の財産の状態をスナップ写真のように切り取った、非常に重要な書類です 。  

そして何より大切なのは、この書類が単なる努力目標ではなく、法律によってすべての株式会社に作成が義務付けられている公式なものであるという点です。

実は、日本の法律である会社法では、すべての株式会社は事業年度ごとに計算書類を作成しなければならないと定められています 。貸借対照表は、その計算書類の中核をなすものなのです。（参照条文：会社法第435条第2項）。さらに、作成した計算書類は10年間保存する義務もあります 。  

この記事では、公認会計士である私が、この貸借対照表を使って会社の本当の姿を見抜くための「3つの着眼点」を、専門用語をできるだけ使わずに、やさしく解説していきます。この記事を読み終える頃には、あなたも会社の「健康状態」を自分の目で確かめられるようになっているはずです。

1. 貸借対照表ってなに？会社の「お財布」をのぞいてみよう

貸借対照表と聞くと、なんだか難しそうに感じるかもしれませんが、仕組みはとてもシンプルです。あなたの「家計」に置き換えて考えてみましょう 。  

貸借対照表は、大きく分けて3つの箱でできています。左側に「資産」、右側に「負債」と「純資産」です 。  

• 資産（左側）：会社が「持っている」財産 これは、あなたの家計でいう「貯金、家、車、株式」など、プラスの財産すべてにあたります 。会社の場合は、現金や預金、商品在庫、土地や建物、そして顧客から後で受け取る予定のお金（売掛金）などが含まれます 。  
• 負債（右側の上）：会社が「返すべき」借金 これは、家計でいう「住宅ローン」や「クレジットカードの未払い分」など、いずれ返さなければならないマイナスの財産です 。会社にとっては、銀行からの借入金や、仕入れ先への未払金（買掛金）などがこれにあたります 。  
• 純資産（右側の下）：会社の「本当の」財産 これが一番重要です。持っている財産（資産）から、返すべき借金（負債）を差し引いた、正味の財産のことです 。家計でいえば、住宅ローンをすべて返済した後に手元に残る家の価値のようなものです。会社の場合、株主が出資したお金（資本金）や、これまでに稼いできた利益の蓄積（利益剰余金）などが含まれ、「自己資本」とも呼ばれます 。  

そして、この表が「バランスシート」と呼ばれる最大の理由が、「左側の合計」と「右側の合計」が必ず一致（バランス）するというルールです 。  

資産=負債+純資産

なぜバランスするのでしょうか？それは、会社が持っているすべての財産（資産）は、必ず何らかの方法で調達されているからです。他人から借りたお金（負債）か、あるいは自分たちで用意したお金（純資産）か、そのどちらかで賄われているのです 。つまり、貸借対照表の右側は「お金をどうやって集めたか（資金調達）」を、左側は「そのお金を何に使っているか（資金運用）」の物語を示しているのです。  

2. 会計士の着眼点①：会社の安定性の基礎「自己資本比率」

さて、ここからが本番です。会計士が会社の健康状態を見るときに、まずチェックする指標の一つが自己資本比率（じこしほんひりつ）です。

これは、会社のすべての財産（総資産）のうち、どれくらいの割合が返済不要の「自分のお金」（純資産＝自己資本）で賄われているかを示す指標です 。いわば、会社の「財務的な体力」や「安定性」を測るためのものです。  

計算式はとても簡単です。

自己資本比率(%)=純資産÷総資産(資産の合計)×100

この比率が高いほど、借金への依存度が低く、経営が安定していると判断できます。不景気などで売上が落ち込んでも、体力のある会社は持ちこたえやすいのです 。  

では、どのくらいの数値が目安になるのでしょうか？

• 50%以上：非常に優秀 会社の財産の半分以上を自分のお金で賄っている、とても安定した状態です 。  
• 30%以上：良好 一般的に、まずはこの水準を目指したいところです 。  
• 20%未満：要注意 借入への依存度が高く、財務的には少し注意が必要な状態かもしれません 。  
• マイナス：債務超過 これは最も危険なサインです。負債が資産を上回っており、会社の財産をすべて売り払っても借金を返せない状態を意味します。倒産のリスクが非常に高いと言えます 。  

ただし、ここで一つ重要な注意点があります。それは、「理想的な自己資本比率は業種によって大きく異なる」ということです。

例えば、大規模な工場や設備が必要な製造業や、店舗を多く構える不動産業は、多額の借入をすることがビジネスの前提となるため、自己資本比率は比較的低めになる傾向があります 。一方で、大きな設備投資を必要としない情報通信業などは、自己資本比率が高くなりやすいです。  

ですから、ある会社の自己資本比率を見るときは、ただ数字だけを見るのではなく、同じ業界の平均値と比べてみることが非常に大切です。

表1：【業種別】自己資本比率の平均値（中小企業）

出典：中小企業庁「中小企業実態基本調査 令和5年確報（令和4年度決算実績）」のデータより作成 。  

この表を見れば、宿泊・飲食サービス業の平均が16.16%であるのに対し、情報通信業は54.87%と、大きな差があることがわかります。投資したい会社を見つけたら、まずはその会社の業種平均と比べてみましょう。

3. 会計士の着眼点②：短期的な体力「流動比率」

自己資本比率が会社の「長期的な安定性」を示すものだとすれば、次に見る流動比率（りゅうどうひりつ）は「短期的な支払い能力」、つまり会社の「目先の体力」を測る指標です。

具体的には、「1年以内に現金化できる資産（流動資産）」が、「1年以内に支払わなければならない負債（流動負債）」をどれだけ上回っているかを示します 。簡単に言えば、「来月支払うべきクレジットカードの請求額に対して、普通預金に十分なお金があるか？」をチェックするようなものです。  

計算式はこちらです。

流動比率(%)=流動資産÷流動負債×100

この比率が低いと、たとえ会社が黒字でも、手元の現金が足りなくなって支払いができなくなる「資金ショート」のリスクが高まります。これが、いわゆる「黒字倒産」の一因にもなります。

流動比率の目安は以下の通りです。

• 200%以上：理想的 短期的な負債の2倍の現金化しやすい資産を持っているため、非常に安全性が高い状態です 。  
• 150%以上：安全 一般的に、この水準を保っていれば安心とされています 。  
• 100%未満：危険水域 これは大きな赤信号です。1年以内に出ていくお金を、1年以内に入ってくるお金で賄いきれていない状態です。資金繰りが非常に厳しく、倒産のリスクも考えられるため、早急な改善が必要なレベルです 。  

自己資本比率と同様に、流動比率も業種によって平均値が異なります。例えば、日々現金商売をしている小売業は比率が低めでも経営できる一方、建設業のように代金の回収に時間がかかる業種は、高い比率が求められます 。  

表2：【業種別】流動比率の平均値

しかし、ここで会計士はもう一歩踏み込んで考えます。流動比率が高いからといって、本当に安心できるのでしょうか？実は、流動資産の「中身」によっては、数字が良くても実態は危険、というケースがあるのです。その秘密を次のセクションで解き明かしましょう。

4. 会計士の着眼点③：探偵の目で見る！資産に隠されたリスク

ここからが、プロの投資家とそうでない人の差がつくポイントです。優れた投資家は、ただ計算された比率を見るだけでなく、その数字の裏側にある「資産の質」まで探偵のように探ります。特に注意すべきは「売掛金」と「棚卸資産」の2つです。

4.1 売上の幻？「売掛金」はきちんと回収されているか

売掛金（うりかけきん）とは、商品を販売したりサービスを提供したりしたものの、まだ代金を受け取っていない、いわば顧客からの「ツケ」のことです 。会計上は売上として計上されますが、会社の手元にはまだ現金が入ってきていません。  

もちろん、企業間の取引では掛売り（ツケ払い）が一般的なので、売掛金があること自体は問題ありません。危険なのは、売上の伸び以上に、売掛金が急増しているケースです。

売上が10%しか伸びていないのに、売掛金が50%も増えていたら、それは何を意味するでしょうか？考えられるシナリオは2つあります。 一つは、取引先の経営が悪化していて、代金の支払いが滞っている可能性です。これは将来のキャッシュフロー悪化や、最悪の場合、貸し倒れ（回収不能）につながる危険な兆候です 。  

そしてもう一つは、さらに深刻な問題です。それは、利益を良く見せるための「粉飾決算」の可能性です。実際には売れていないのに、架空の売上を計上すると、利益は増えますが、その代金は永遠に回収されません。その結果、回収不能の売掛金だけが雪だるま式に増えていくのです 。利益は出ているのに現金が増えない、という奇妙な状況は、粉飾の典型的なサインの一つです 。  

4.2 売れない在庫の重み：「棚卸資産」のワナ

棚卸資産（たなおろししさん）とは、簡単に言えば「在庫」のことです。販売されるのを待っている商品や製品、原材料などがこれにあたります。

在庫も会社の資産ですが、これが過剰になると大きなリスクに変わります。なぜなら、在庫は現金を生まないばかりか、保管コストがかかり、時間が経てば価値が下がる（時代遅れになる、品質が劣化するなど）「不良在庫」と化す恐れがあるからです 。  

この在庫リスクの恐ろしさを物語る、すべての投資家が知っておくべき実話があります。

【ケーススタディ】黒字なのに倒産したアーバンコーポレイションの悲劇

2008年、東証一部にも上場していた大手不動産会社「アーバンコーポレイション」が経営破綻しました。衝撃的だったのは、倒産の直前まで、同社の損益計算書（会社の利益を示す書類）は「黒字」だったことです。これは「黒字倒産」と呼ばれ、多くの市場関係者を驚かせました 。  

利益が出ていたのになぜ倒産したのか？その答えは、貸借対照表に隠されていました。 同社の貸借対照表を見ると、倒産前の数年間で、棚卸資産（売れ残った不動産在庫）が実に16倍にも膨れ上がっていたのです 。不動産市況が悪化する中で、売れない在庫を大量に抱え込み、それらを維持するための借入金の支払いができなくなってしまったのです。  

損益計算書は利益が出ているように見せかけていましたが、貸借対照表は「現金化できない資産が異常に膨らんでいる」という、会社の悲鳴をはっきりと示していました。在庫は売れるまでは費用として計上されないため、損益計算書上は問題が見えにくいのです 。この事例は、利益の数字だけを見ていてはわからない会社の真実を、貸借対照表がいかに雄弁に物語るかを教えてくれます。  

まとめ：あなたも今日から「賢い投資家」の仲間入り

ここまで、貸借対照表から会社の本当の健康状態を見抜くための3つのポイントを解説してきました。最後に、今日の要点をまとめておきましょう。

1. 長期的な体力を見る「自己資本比率」をチェック！ 会社の安定性の基礎です。まずは30%以上あるかを確認し、必ず同業種の平均値と比較しましょう。
2. 短期的な体力を見る「流動比率」をチェック！ 目先の支払い能力です。150%以上あれば安心ですが、100%未満は危険信号と捉えましょう。
3. 探偵の目で「資産の中身」をチェック！ 特に「売掛金」と「棚卸資産」が売上以上に増えていないかを確認します。ここに会社の隠れたリスクが潜んでいることがよくあります。

貸借対照表を読むことは、難しい数学のテストを解くことではありません。会社の健康状態を示す手がかりを探し出す、探偵のような作業です 。  

さあ、次の一歩を踏み出してみましょう。あなたがよく知っている会社、好きな製品を作っている会社で構いません。その会社のウェブサイトの「IR（投資家情報）」ページから、最新の決算短信や有価証券報告書を探してみてください。そして、今日学んだ3つのポイントで、その会社の貸借対照表を眺めてみてください。きっと、今までとはまったく違う視点で会社を見ることができるはずです。

賢い投資家への道は、この一枚の書類を読み解くことから始まります。